គួរដឹង · សេដ្ឋកិច្ចប្រចាំថ្ងៃ — ថ្ងៃទី៧ ខែតុលា ២០២៦៖ ភាគហ៊ុនអាមេរិកឡើងដល់កំណត់ត្រាប្រវត្តិសាស្ត្រថ្មីជំរុញដោយ AI ខណៈ Google ចុះកិច្ចសន្យាថាមពលនុយក្លេអ៊ែរ៤.៣ពាន់លានដុល្លារជាមួយ Constellation Energy

០១ទិដ្ឋភាពទូទៅ៖ កំណត់ត្រាភាគហ៊ុន ថាមពលនុយក្លេអ៊ែរ និងហានិភ័យក្រោមផ្ទៃ

ថ្ងៃអង្គារទី៦ ខែតុលា ២០២៦ ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុពិភពលោកបានឃើញព្រឹត្តិការណ៍ធំពីរកើតឡើងស្របគ្នា៖ សន្ទស្សន៍ភាគហ៊ុនធំៗរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកឡើងដល់កំណត់ត្រាប្រវត្តិសាស្ត្រថ្មី ជំរុញដោយហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាទាក់ទង AI ខណៈក្រុមហ៊ុន Google បានចុះហត្ថលេខាលើកិច្ចព្រមព្រៀងថាមពលនុយក្លេអ៊ែរដ៏ធំបំផុតមួយប្រវត្តិការណ៍ជាមួយ Constellation Energy។

នៅចំណុចទីមួយ ទីផ្សារហ៊ុនអាមេរិកកំពុងឆ្លងកាត់ពេលវេលាដ៏រីកចម្រើនមួយទៀត ដែលជំរុញភាគច្រើនដោយក្តីរំពឹងទុកខ្ពស់ចំពោះការចំណាយដើមទុនផ្នែកបញ្ញាសិប្បនិម្មិត (AI)។ តម្លៃទីផ្សាររបស់ Nvidia បានជិតដល់ ៦ទ្រីលានដុល្លារ ខណៈ Marvell Technology បានលើកកម្រិតព្យាករណ៍ចំណូលឆ្នាំសារពើពន្ធ២០២៨ (FY28) របស់ខ្លួនដល់ ២០ពាន់លានដុល្លារ ឬកំណើន៦៧%ធៀបនឹងឆ្នាំមុន។ ទន្ទឹមនឹងនេះ តម្លៃប្រេងឆៅ និងទិន្នផលមូលបត្របំណុលរដ្ឋអាមេរិកបានថមថយវិញបន្តិច ដែលជួយបន្ធូរសម្ពាធលើទីផ្សារភាគហ៊ុនបន្ថែមទៀត។

នៅចំណុចទីពីរ ព្រឹត្តិការណ៍ដែលទាក់ទាញចំណាប់អារម្មណ៍ខ្លាំងបំផុតមួយ គឺកិច្ចព្រមព្រៀងរវាង Google និង Constellation Energy — ក្រុមហ៊ុនថាមពលនុយក្លេអ៊ែរធំបំផុតរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក។ កិច្ចព្រមព្រៀងនេះនឹងផ្តល់ថាមពលសរុបដល់ ៣,៥៩០មេហ្គាវ៉ាត់ (៣.៦ហ្គីហ្គាវ៉ាត់) ដល់ Google ក្នុងរយៈពេល២០ឆ្នាំខាងមុខ ហើយតម្លៃភាគហ៊ុន Constellation Energy (CEG) បានហក់ឡើងជាង១២%ភ្លាមៗបន្ទាប់ពីការប្រកាស។ នេះជាផ្នែកមួយនៃលំហូរកិច្ចព្រមព្រៀងថាមពលនុយក្លេអ៊ែររវាងក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាធំៗ និងក្រុមហ៊ុនថាមពល ដែលកំពុងកើនឡើងយ៉ាងឆាប់រហ័សក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានខែថ្មីៗនេះ។

នៅចំណុចទីបី ទោះបីជាទីផ្សារកំពុងបង្ហាញទិដ្ឋភាពវិជ្ជមានជារួមក៏ដោយ អ្នកវិភាគមួយចំនួនបានចាប់ផ្តើមលើកឡើងពីការព្រួយបារម្ភអំពីវិសាលភាពនៃការកើនឡើងនេះ៖ មានតែប្រមាណ២៥%នៃភាគហ៊ុនក្នុងសន្ទស្សន៍ S&P 500 ប៉ុណ្ណោះ ដែលកំពុងជួញដូរខ្ពស់ជាងមធ្យមភាគ៥០ថ្ងៃរបស់ខ្លួន ខណៈតម្លៃមាសនៅតែបន្តឋិតនៅកម្រិតខ្ពស់ជាង៤,០០០ដុល្លារក្នុងមួយអោន្ស ជាសញ្ញាបង្ហាញថាវិនិយោគិនមួយចំនួននៅតែបន្តការពារហានិភ័យ ទោះបីជាទីផ្សារហ៊ុនកំពុងឡើងកំណត់ត្រាថ្មីក៏ដោយ។

អត្ថបទនេះនឹងពន្យល់លម្អិតអំពីកត្តាទាំងនេះម្តងមួយៗ៖ ចាប់ផ្តើមពីកំណត់ត្រាភាគហ៊ុនខ្លួនឯង បន្តទៅកាន់ហ៊ុន AI ដែលជាកត្តាជំរុញ រួចពន្យល់ពីកិច្ចសន្យានុយក្លេអ៊ែររបស់ Google និងបរិបទធំជាងនៃការប្រណាំងថាមពល AI ទូទាំងឧស្សាហកម្ម មុននឹងបញ្ចប់ដោយការពិនិត្យមើលហានិភ័យដែលនៅតែលាក់កំបាំងក្រោមផ្ទៃនៃសន្ទុះវិជ្ជមាននេះ។

០២លេខសំខាន់ៗថ្ងៃនេះ

មុននឹងចូលទៅក្នុងព័ត៌មានលម្អិត តារាងខាងក្រោមប្រមូលផ្តុំលេខស្នូលបំផុតទាំងអស់ដែលចាំបាច់សម្រាប់ការយល់ដឹងពីកំណត់ត្រាភាគហ៊ុនអាមេរិក កិច្ចព្រមព្រៀងនុយក្លេអ៊ែររបស់ Google និងស្ថានភាពទីផ្សារពាណិជ្ជកម្មផ្សេងទៀតកាលពីថ្ងៃទី៦ ខែតុលា។

សូមកត់សម្គាល់ថា តួលេខខាងលើមានប្រភពចម្រុះ៖ លេខទីផ្សារហ៊ុន (សន្ទស្សន៍ ភាគហ៊ុនឯកត្តជន) និងលេខទំនិញ (ប្រេង មាស) ជាធម្មតាផ្លាស់ប្តូររាល់វិនាទីកំឡុងម៉ោងទីផ្សារបើក ខណៈលេខពាក់ព័ន្ធនឹងកិច្ចសន្យាសាជីវកម្ម (ដូចជាតម្លៃកិច្ចសន្យា Google-Constellation) ជាលេខថេរដែលបានចុះកិច្ចសន្យារួចស្រេច។ អ្នកអានគួរតែពិនិត្យមើលប្រភពដើមសម្រាប់លេខទីផ្សារហ៊ុនបច្ចុប្បន្នបំផុត មុននឹងប្រើប្រាស់សម្រាប់គោលបំណងណាមួយ។

០៣ភាគហ៊ុនអាមេរិកឡើងដល់កំណត់ត្រាប្រវត្តិសាស្ត្រថ្មី

នៅថ្ងៃអង្គារទី៦ ខែតុលា សន្ទស្សន៍ S&P 500 បានបិទជិះឡើងដល់ ៧,៨១៨.៩៣ពិន្ទុ កើនឡើង០.៥៨% ជាកំណត់ត្រាបិទថ្ងៃខ្ពស់បំផុតជាប្រវត្តិការណ៍។ សន្ទស្សន៍ Nasdaq Composite ក៏បានឡើងដល់កំណត់ត្រាថ្មីផងដែរ ដោយបិទនៅ២៧,៥៩៩.៧៩ពិន្ទុ (+០.៤៥%) ខណៈ Dow Jones Industrial Average បានឡើង០.៤៩%មកដល់៥១,៥២១.២៨ពិន្ទុ។ ផ្ទុយទៅវិញ សន្ទស្សន៍ Russell 2000 ដែលតំណាងឲ្យភាគហ៊ុនខ្នាតតូច បានធ្លាក់ចុះ០.៥៧% បង្ហាញពីគម្លាតរវាងការកើនឡើងរបស់ក្រុមហ៊ុនធំៗ និងសមត្ថភាពរបស់ក្រុមហ៊ុនខ្នាតតូចក្នុងការចូលរួមក្នុងការកើនឡើងនេះ។

លោក Kyle Rodda អ្នកវិភាគទីផ្សារនៅក្រុមហ៊ុន Capital.com បានពន្យល់ថា ការធូរស្រាលនៃភាពមិនច្បាស់លាស់អំពីអត្រាការប្រាក់ រួមជាមួយការបន្ធូរបន្ថយបន្តិចនៃហានិភ័យភូមិសាស្ត្រនយោបាយ បានអនុញ្ញាតឲ្យវិនិយោគិនផ្តោតការយកចិត្តទុកដាក់ឡើងវិញទៅលើកំណើនប្រាក់ចំណេញរបស់ក្រុមហ៊ុន។ យោងតាមទិន្នន័យពី FactSet ការព្យាករណ៍កំណើនប្រាក់ចំណេញសម្រាប់រដូវកាលរបាយការណ៍ត្រីមាសបន្ទាប់ត្រូវបានលើកកម្រិតឡើងដល់ជិត៣០% បន្ទាប់ពីកំណើន៥០%ក្នុងត្រីមាសទីពីរ។

ការធ្លាក់ចុះនៃតម្លៃប្រេងឆៅ និងទិន្នផលមូលបត្របំណុលរដ្ឋអាមេរិកក្នុងថ្ងៃតែមួយ បានជួយបន្ថែមកត្តាវិជ្ជមានមួយទៀត៖ ទិន្នផលមូលបត្របំណុលរយៈពេល១០ឆ្នាំបានថយចុះ៣.៦ចំណុចមូលដ្ឋាន មកត្រឹម៥.២៧៥% ដែលជាការធូរស្រាលពីកម្រិតខ្ពស់បំផុតក្នុងរយៈពេល២៤ឆ្នាំ ដែលធ្លាប់កើតឡើងកាលពីដើមខែតុលា។ ទិន្នផលទាបជាងមុន ជាទូទៅធ្វើឲ្យការវាយតម្លៃលើភាគហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាកាន់តែទាក់ទាញ ព្រោះថ្លៃដើមនៃការបញ្ចុះតម្លៃលំហូរសាច់ប្រាក់អនាគតថយចុះ។

ទោះជាយ៉ាងណា ភាពមិនធម្មតាមួយដែលត្រូវកត់សម្គាល់ គឺសមាមាត្រ PEG (តម្លៃលើប្រាក់ចំណេញបែងចែកនឹងអត្រាកំណើន — ជារង្វាស់ដែលវិភាគករប្រើដើម្បីមើលថាតើតម្លៃភាគហ៊ុនមួយថ្លៃ ឬថោក ដោយគិតគូទាំងល្បឿនកំណើនប្រាក់ចំណេញរបស់ក្រុមហ៊ុន) របស់សន្ទស្សន៍ S&P 500 ឥឡូវនេះស្ថិតនៅកម្រិតទាបបំផុតក្នុងរយៈពេល៣០ឆ្នាំ — សញ្ញាបញ្ជាក់ថា ទោះបីជាតម្លៃភាគហ៊ុនខ្ពស់ជាប្រវត្តិការណ៍ក៏ដោយ កំណើនប្រាក់ចំណេញដ៏រឹងមាំរបស់ក្រុមហ៊ុននៅតែធ្វើឲ្យការវាយតម្លៃទីផ្សារមិនមែនហួសហេតុពេកនោះទេ នៅពេលប្រៀបធៀបជាមួយកំណើន។

ដោយមើលតាមផ្នែកនៃទីផ្សារ វិស័យថែទាំសុខភាព (healthcare) គឺជាវិស័យតែមួយគត់ដែលបានធ្លាក់ចុះក្នុងថ្ងៃនោះ ខណៈវិស័យអចលនទ្រព្យ និងឧស្សាហកម្មបានបង្ហាញពីភាពរឹងមាំ ជាសញ្ញាបញ្ជាក់ថា ការកើនឡើងនៃទីផ្សារថ្ងៃទី៦ ខែតុលា មិនមែនកើតចេញពីវិស័យបច្ចេកវិទ្យាតែមួយមុខទេ ទោះបីជាវិស័យនេះនៅតែជាកត្តាចម្បងក៏ដោយ។

០៤ម៉ាស៊ីនជំរុញ៖ Nvidia ជិត៦ទ្រីលាន, AMD និង Marvell

កត្តាចម្បងដែលជំរុញកំណត់ត្រាថ្ងៃទី៦ ខែតុលា គឺភាគហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាទាក់ទងបញ្ញាសិប្បនិម្មិត។ តម្លៃទីផ្សាររបស់ Nvidia បានជិតដល់ ៦ទ្រីលានដុល្លារ បន្ទាប់ពីភាគហ៊ុនរបស់ខ្លួនបានឡើងដល់កម្រិតខ្ពស់បំផុតជាប្រវត្តិការណ៍ម្តងទៀត ខណៈភាគហ៊ុន AMD ក៏បានកើនឡើង២.៨០%មកដល់កម្រិតខ្ពស់ថ្មីផងដែរ។ ទាំងពីរក្រុមហ៊ុននេះនៅតែជាអ្នកផ្គត់ផ្គង់ឈីបសំខាន់បំផុតសម្រាប់មជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យ AI ជុំវិញពិភពលោក។

ការកើនឡើងដ៏គួរឲ្យកត់សម្គាល់បំផុតមួយ មកពីក្រុមហ៊ុន Marvell Technology (MRVL) ដែលភាគហ៊ុនហក់ឡើង៧ទៅ៨% ក្រោយក្រុមហ៊ុនបានរៀបចំថ្ងៃវិនិយោគិន ហើយលើកកម្រិតព្យាករណ៍ចំណូលឆ្នាំសារពើពន្ធ២០២៨ (FY28) របស់ខ្លួនឡើងដល់ប្រមាណ២០ពាន់លានដុល្លារ — តំណាងឲ្យកំណើន៦៧%ធៀបនឹងឆ្នាំមុន។ លោក Matt Murphy នាយកប្រតិបត្តិរបស់ Marvell បាននិយាយយ៉ាងច្បាស់ថា «យើងរំពឹងថានឹងទទួលបានចំណូលសរុបប្រមាណ២០ពាន់លានដុល្លារក្នុងឆ្នាំសារពើពន្ធ២០២៨»។ ក្រុមហ៊ុននេះកំពុងពង្រីកអាជីវកម្មផលិតឈីបតាមតម្រូវការ (custom silicon) សម្រាប់ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាធំៗ ដែលកំពុងស្វែងរកដំណោះស្រាយជំនួសក្រៅពីឈីប Nvidia ស្តង់ដារ។

មិនមែនគ្រប់ផ្នែកនៃឧស្សាហកម្មឈីបទាំងអស់ទទួលផលវិជ្ជមាននោះទេ។ ភាគហ៊ុនក្រុមហ៊ុនផលិតផ្នែករឹងផ្ទុកទិន្នន័យ (memory) ដូចជា Sandisk, Western Digital និង Seagate Technology (ធ្លាក់ចុះ៧.៩៨%) បានធ្លាក់ចុះខ្លាំង បន្ទាប់ពីមានរបាយការណ៍ថា Toshiba កំពុងពង្រីកចំណែកទីផ្សារ និងសមត្ថភាពផលិតកម្មរបស់ខ្លួន។ ទន្ទឹមនឹងនេះ Dell Technologies បានទទួលផលវិជ្ជមានពីការប្រកាសពង្រីកវេទិកា AI របស់ខ្លួន ខណៈ CrowdStrike បានកើនឡើង៣.៧៨%ក្រោមទស្សនៈវិភាគវិជ្ជមានពីអ្នកវិភាគ។

ចំណែកឯ Marvell Technology ខ្លួនឯង កំពុងផ្លាស់ប្តូរផែនការអាជីវកម្មយ៉ាងសកម្មទៅរកការផលិតឈីបតាមតម្រូវការជាក់លាក់ (custom silicon ឬ XPU) សម្រាប់ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាធំៗ (hyperscalers) ជំនួសឲ្យការពឹងផ្អែកតែលើផលិតផលស្តង់ដារ។ យុទ្ធសាស្ត្រនេះអនុញ្ញាតឲ្យអតិថិជនធំៗរចនាឈីបសម្របតាមតម្រូវការជាក់លាក់របស់ខ្លួន ដែលអាចកាត់បន្ថយថ្លៃដើម និងបង្កើនប្រសិទ្ធភាពថាមពលធៀបនឹងឈីបទូទៅ — ជាមូលហេតុមួយដែលធ្វើឲ្យទីផ្សារមើលឃើញសក្តានុពលកំណើនយូរអង្វែងរបស់ក្រុមហ៊ុននេះ ក្រៅពីតែការលើកកម្រិតព្យាករណ៍ចំណូលឆ្នាំសារពើពន្ធ២០២៨ តែមួយមុខ។

០៥Google ចុះកិច្ចសន្យានុយក្លេអ៊ែរ៤.៣ពាន់លានដុល្លារជាមួយ Constellation

កិច្ចព្រមព្រៀងដែលទាក់ទាញចំណាប់អារម្មណ៍ខ្លាំងបំផុតមួយនៅថ្ងៃទី៦ ខែតុលា គឺការប្រកាសរបស់ Google (ក្រុមហ៊ុនបុត្រសម្ព័ន្ធរបស់ Alphabet) ថានឹងវិនិយោគ ៤.៣ពាន់លានដុល្លារ ជាមួយក្រុមហ៊ុន Constellation Energy តាមរយៈកិច្ចព្រមព្រៀងទិញថាមពល (power purchase agreement) រយៈពេល២០ឆ្នាំ។ ថវិកានេះនឹងប្រើប្រាស់សម្រាប់ដំឡើងកម្រិតឧបករណ៍នៅរ៉េអាក់ទ័រនុយក្លេអ៊ែរចំនួន១១គ្រឿង ទូទាំងរដ្ឋ Illinois, Pennsylvania និង New Jersey — រួមមានទួរប៊ីនទំនើប ម៉ាស៊ីនបង្កើតចំហាយ និងប្រព័ន្ធត្រួតពិនិត្យឌីជីថលថ្មី។

កិច្ចព្រមព្រៀងនេះមានពីរផ្នែក៖ ផ្នែកកិច្ចសន្យាទិញថាមពលផ្តល់អគ្គិសនីនុយក្លេអ៊ែរ ៨៩០មេហ្គាវ៉ាត់ ដោយផ្ទាល់ ខណៈកិច្ចសន្យាផ្គត់ផ្គង់រយៈពេលវែងមួយទៀតបន្ថែមថាមពលប្រមាណ២,៧០០មេហ្គាវ៉ាត់ពីប្រភពផ្សេងទៀតរបស់ Constellation — សរុបមកដល់ ៣,៥៩០មេហ្គាវ៉ាត់ ឬ៣.៦ហ្គីហ្គាវ៉ាត់ ដែលថាមពលនុយក្លេអ៊ែរគិតជាប្រមាណ២៥%នៃចំនួនសរុប។ អគ្គិសនីដំបូងពីរ៉េអាក់ទ័រដែលដំឡើងកម្រិតរំពឹងថានឹងចាប់ផ្តើមផ្គត់ផ្គង់នៅឆ្នាំ២០២៨។ ភាគហ៊ុន Constellation Energy (CEG) បានហក់ឡើងជាង១២%ភ្លាមៗបន្ទាប់ពីការប្រកាស ខណៈភាគហ៊ុន Alphabet (GOOG) មានការប្រែប្រួលតិចតួចប៉ុណ្ណោះ។

យោងតាមសេចក្តីថ្លែងការណ៍របស់ Google កិច្ចព្រមព្រៀងនេះ «ផ្តល់ភាពជឿជាក់លើប្រាក់ចំណូលដែល Constellation ត្រូវការសម្រាប់វិនិយោគលើការដំឡើងកម្រិត» ទន្ទឹមនឹងការធានាថា អតិថិជនធម្មតារបស់ក្រុមហ៊ុនអគ្គិសនីនឹងមិនត្រូវទទួលបន្ទុកថ្លៃដើមបន្ថែមពីការរីកចម្រើន AI នោះទេ។ លោកស្រី Amanda Peterson Corio ប្រធានផ្នែកថាមពល និងអគ្គិសនីសកលរបស់ Google បាននិយាយថា ក្រុមហ៊ុនប្តេជ្ញាឆ្លើយតបនឹងកំណើនតម្រូវការរបស់ខ្លួនដោយការទទួលខុសត្រូវ តាមរយៈការវិនិយោគយ៉ាងសកម្មលើប្រភពថាមពលស្អាត និងអាចទុកចិត្តបាន។ ជាផ្នែកមួយនៃកិច្ចព្រមព្រៀងនេះ Constellation នឹងប្រើប្រាស់កម្មវិធី Gemini Enterprise របស់ Google ដើម្បីជួយជ្រើសរើសទីតាំង គ្រប់គ្រងការផ្អាកសេវា និងការពារហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ។

ហេតុផលចម្បងនៅពីក្រោយកិច្ចព្រមព្រៀងនេះគឺតម្រូវការអគ្គិសនីយ៉ាងច្រើនសន្ធឹកសន្ធាប់ពីមជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យ AI របស់ Google ខ្លួនឯង។ ក្រុមហ៊ុននេះកំពុងប្រជែងនឹងក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាធំៗផ្សេងទៀត ដើម្បីធានាឲ្យមានប្រភពថាមពលគ្រប់គ្រាន់សម្រាប់ផែនការពង្រីកហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ AI របស់ខ្លួនក្នុងប៉ុន្មានឆ្នាំខាងមុខ ហើយថាមពលនុយក្លេអ៊ែរត្រូវបានចាត់ទុកថាជាជម្រើសដ៏សំខាន់មួយ ដោយសារផ្តល់ថាមពលបានជានិច្ច និងមិនបញ្ចេញឧស្ម័នកាបូន។

អ្វីដែលគួរកត់សម្គាល់បន្ថែម គឺភាគហ៊ុនក្រុមហ៊ុនថាមពលផ្សេងទៀតដែលប្រតិបត្តិរោងចក្រនុយក្លេអ៊ែរ ដូចជា Vistra និង Talen Energy ក៏បានឡើងថ្លៃតាមសន្ទុះដូចគ្នាផងដែរនៅថ្ងៃដដែល ទោះបីជាមិនមានកិច្ចសន្យាថ្មីជាក់លាក់ត្រូវបានប្រកាសក៏ដោយ — បង្ហាញថាវិនិយោគិនកំពុងប្រាក់ភ្នាល់លើឧស្សាហកម្មថាមពលនុយក្លេអ៊ែរទាំងមូល មិនមែនត្រឹមតែ Constellation Energy ម្នាក់ឯងនោះទេ។ ចំណែកឯភាគហ៊ុន Alphabet (ក្រុមហ៊ុនមេរបស់ Google) មានការប្រែប្រួលតិចតួចប៉ុណ្ណោះបន្ទាប់ពីការប្រកាស ព្រោះវិនិយោគិនមើលឃើញចំណាយដើមទុននេះថាជាការវិនិយោគចាំបាច់រយៈពេលវែង ជាជាងបន្ទុកហិរញ្ញវត្ថុភ្លាមៗ។

០៦ការប្រណាំងថាមពល AI ទូទាំងឧស្សាហកម្មបច្ចេកវិទ្យា

ប្រសិនបើគិតមើលឲ្យស៊ីជម្រៅ កិច្ចព្រមព្រៀងរបស់ Google មិនមែនជាលើកដំបូងដែលក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាធំមួយបានចុះហត្ថលេខាលើកិច្ចសន្យាថាមពលនុយក្លេអ៊ែរដ៏ច្រើននោះទេ — វាគ្រាន់តែជាលំហូរចុងក្រោយបំផុតនៃនិន្នាការដែលកំពុងកើនឡើងយ៉ាងឆាប់រហ័សក្នុងរយៈពេលជាង១ឆ្នាំចុងក្រោយនេះ។ ក្រុមហ៊ុន Amazon បានចុះកិច្ចសន្យាជាមួយ Constellation កាលពីខែមករា ២០២៦ បន្ថែមថាមពលនុយក្លេអ៊ែរ១៩០មេហ្គាវ៉ាត់នៅរោងចក្រ Calvert Cliffs។ ក្រុមហ៊ុន Microsoft បានចុះកិច្ចសន្យារយៈពេល២០ឆ្នាំជាមួយ Constellation តាំងពីឆ្នាំ២០២៤ ដើម្បីប្រើប្រាស់ថាមពលពីរោងចក្រនុយក្លេអ៊ែរ Three Mile Island ដែលរំពឹងថានឹងដំណើរការឡើងវិញនៅឆ្នាំ២០២៨។ ក្រុមហ៊ុន Meta ក៏បានចុះកិច្ចសន្យាថាមពលនុយក្លេអ៊ែរជាមួយក្រុមហ៊ុន Vistra ផងដែរ។

ហេតុផលដែលធ្វើឲ្យកិច្ចសន្យាប្រភេទនេះកើនឡើងយ៉ាងឆាប់រហ័ស ទាក់ទងដោយផ្ទាល់ទៅនឹងបញ្ហាដែលប្រព័ន្ធបណ្តាញអគ្គិសនីសហរដ្ឋអាមេរិកកំពុងប្រឈម។ អង្គការគ្រប់គ្រងបណ្តាញអគ្គិសនី PJM Interconnection ដែលគ្រប់គ្រងបណ្តាញអគ្គិសនីទូទាំង១៣រដ្ឋនៅភាគខាងកើតសហរដ្ឋអាមេរិក បានដាក់ស្នើគោលការណ៍ថ្មីមួយកាលពីចុងខែសីហា ហៅថា «នាំយកថាមពលផ្ទាល់ខ្លួនមក» (bring your own power) ដែលតម្រូវឲ្យអតិថិជនបន្ទុកធំថ្មីៗ ជាពិសេសមជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យ បង់ប្រាក់ផ្ទាល់សម្រាប់សមត្ថភាពអគ្គិសនីថ្មី ឬរៀបចំកិច្ចសន្យាទិញថាមពលបម្រុងដោយខ្លួនឯង។ PJM បានបញ្ជាក់ក្នុងឯកសារដាក់ស្នើរបស់ខ្លួនថា ការបន្ថែមបន្ទុកដ៏ច្រើនសន្ធឹកសន្ធាប់ជាពិសេសមកពីមជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យ បានបង្កឱ្យមានភាពខ្វះខាតនៃសមធម៌ធនធាន។

លទ្ធផលជាក់ស្តែងនៃគោលការណ៍នេះគឺ ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាធំៗត្រូវបង្ខំចិត្តចុះកិច្ចសន្យាថាមពលផ្ទាល់ខ្លួនកាន់តែច្រើន ជាជាងពឹងផ្អែកលើការផ្គត់ផ្គង់ពីបណ្តាញទូទៅ ដើម្បីចៀសវាងហានិភ័យត្រូវកាត់ផ្តាច់ថាមពលជាមុនគេ ក្នុងពេលដែលតម្រូវការកំពូល ឬត្រូវបន្ថយបន្ទុកក្នុងថ្ងៃអាកាសធាតុខ្លាំង។ នេះពន្យល់ថាហេតុអ្វីថាមពលនុយក្លេអ៊ែរ — ដែលផ្តល់អគ្គិសនីបានជានិច្ច និងមិនបញ្ចេញឧស្ម័នកាបូន — បានក្លាយជាជម្រើសដែលក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាធំៗពេញចិត្តជាងគេ ទោះបីជាចំណាយដើមទុនដំឡើងកម្រិតខ្ពស់ និងត្រូវការពេលវេលាជាច្រើនឆ្នាំមុននឹងផ្តល់អគ្គិសនីបានក៏ដោយ។

ក្រុមហ៊ុនថាមពល Dominion Energy ដែលផ្គត់ផ្គង់អគ្គិសនីដល់រដ្ឋ Virginia ដែលជាមជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យដ៏ធំបំផុតមួយរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក បានឲ្យដឹងថា តម្រូវការអគ្គិសនីក្នុងរដ្ឋនេះរំពឹងថានឹងកើនឡើងទ្វេដងក្នុងរយៈពេល១៥ឆ្នាំខាងមុខ ដោយមជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យជាកត្តាចម្បង។ ចំនួនទឹកប្រាក់ដ៏ច្រើននេះបានធ្វើឲ្យអ្នកតស៊ូមតិអ្នកប្រើប្រាស់មួយចំនួនព្រួយបារម្ភថា ថ្លៃដើមហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធបណ្តាញអគ្គិសនីថ្មីៗ ចុងបញ្ចប់អាចនឹងត្រូវផ្ទេរមកលើវិក្កយបត្រអគ្គិសនីរបស់គ្រួសារធម្មតា ប្រសិនបើកិច្ចសន្យា «នាំយកថាមពលផ្ទាល់ខ្លួនមក» មិនត្រូវបានអនុវត្តយ៉ាងម៉ឺងម៉ាត់។ នេះជាចំណុចជជែកវែកញែកសំខាន់មួយ រវាងក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យា ក្រុមហ៊ុនថាមពល និងអ្នកគ្រប់គ្រងបណ្តាញ ដែលនឹងបន្តវិវត្តន៍ទៅមុខទៀត។ លើសពីនេះ ដោយសារក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាធំៗជាច្រើនកំពុងប្រជែងគ្នារកប្រភពថាមពលស្អាតដូចគ្នា តម្លៃសេវាសាងសង់ និងកម្លាំងពលកម្មជំនាញសម្រាប់ដំឡើងកម្រិតរោងចក្រនុយក្លេអ៊ែរ ក៏អាចនឹងកើនឡើងផងដែរ ដែលជាហានិភ័យមួយបន្ថែមទៅលើកាលវិភាគ និងថ្លៃដើមពិតប្រាកដនៃគម្រោងទាំងនេះ។

០៧ហានិភ័យក្រោមផ្ទៃ៖ ទីផ្សារចង្អៀត និងមាសនៅតែខ្ពស់

ទោះបីជាសន្ទស្សន៍ភាគហ៊ុនធំៗកំពុងឡើងដល់កំណត់ត្រាថ្មីក៏ដោយ អ្នកវិភាគទីផ្សារមួយចំនួនបានចាប់ផ្តើមលើកឡើងពីការព្រួយបារម្ភអំពីវិសាលភាពដ៏ចង្អៀតនៃការកើនឡើងនេះ។ ទិន្នន័យបង្ហាញថា មានតែប្រមាណ២៥%នៃភាគហ៊ុនក្នុងសន្ទស្សន៍ S&P 500 ប៉ុណ្ណោះ ដែលកំពុងជួញដូរខ្ពស់ជាងមធ្យមភាគ៥០ថ្ងៃរបស់ខ្លួន — មានន័យថា ការកើនឡើងនៃកំណត់ត្រាភាគហ៊ុនភាគច្រើនត្រូវបានជំរុញដោយក្រុមហ៊ុនធំៗមួយចំនួនតូចប៉ុណ្ណោះ (ជាពិសេសក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាទាក់ទង AI) ជាជាងកំណើនទូទាំងសេដ្ឋកិច្ច។ ប្រាកដណាស់ សមាមាត្រ PEG ទាបបំផុតក្នុងរយៈពេល៣០ឆ្នាំអាចបញ្ជាក់ថាការវាយតម្លៃសមហេតុផល ប៉ុន្តែទីផ្សារចង្អៀតបែបនេះក៏អាចបង្កហានិភ័យខ្ពស់ផងដែរ ប្រសិនបើក្រុមហ៊ុនធំមួយចំនួនចាប់ផ្តើមបង្ហាញសញ្ញាខ្សោយ។

សញ្ញាមួយទៀតដែលគួរឲ្យចាប់អារម្មណ៍ គឺឥរិយាបថរបស់ទីផ្សារមាស។ តម្លៃមាសនៅតែបន្តឋិតនៅកម្រិតប្រមាណ៤,១៦៨ដុល្លារក្នុងមួយអោន្ស ខ្ពស់ជាងឆ្នាំមុនជាង៦% ហើយកើនឡើងលើសពី២៥%ចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំ២០២៥ — ទោះបីជាជិះចុះបន្តិចពីកម្រិតកំណត់ត្រាដែលធ្លាប់ឡើងដល់ជាង៤,២០០ដុល្លារកាលពីដើមខែតុលាក៏ដោយ។ ជាទូទៅ មាសត្រូវបានចាត់ទុកជាទ្រព្យសកម្មការពារហានិភ័យប្រឆាំងនឹងអតិផរណា និងភាពមិនច្បាស់លាស់ — ដូច្នេះការដែលវានៅតែបន្តទទួលការគាំទ្រខ្ពស់ ទោះបីជាទីផ្សារភាគហ៊ុនកំពុងប្រារព្ធកំណត់ត្រាថ្មីក៏ដោយ បង្ហាញថា វិនិយោគិនមួយចំនួនធំនៅតែបន្តការពារខ្លួនប្រឆាំងនឹងហានិភ័យអតិផរណា និងហានិភ័យមហាសេដ្ឋកិច្ចផ្សេងទៀត។

ការវិនិយោគដ៏ច្រើនលើហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ AI — រួមទាំងកិច្ចសន្យាថាមពលនុយក្លេអ៊ែររាប់ពាន់លានដុល្លារដូចករណី Google — ក៏ជាប្រភពនៃសំណួរអំពីហានិភ័យផងដែរ។ ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាធំៗកំពុងប្តេជ្ញាចំណាយដើមទុនយ៉ាងច្រើនសន្ធឹកសន្ធាប់ ហើយកិច្ចសន្យាថាមពលមួយចំនួនចំណាយពេលរាប់ឆ្នាំមុននឹងផ្តល់ផលចំណេញត្រឡប់មកវិញ។ ប្រសិនបើតម្រូវការសេវាកម្ម AI មិនបានកើនឡើងលឿនដូចការព្យាករណ៍ ឬប្រសិនបើអត្រាការប្រាក់មិនបន្ធូរដូចការរំពឹងទុក ការវិនិយោគទាំងនេះអាចប្រឈមនឹងសម្ពាធហិរញ្ញវត្ថុធ្ងន់ធ្ងរជាងការព្យាករណ៍បច្ចុប្បន្ន។

អ្នកវិភាគខ្លះក៏បានប្រៀបធៀបស្ថានភាពបច្ចុប្បន្ននេះទៅនឹងដំណាក់កាលដំបូងនៃពពុះទីផ្សារបច្ចេកវិទ្យាកាលពីជំនាន់មុនៗ ដែលការវិនិយោគហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធដ៏ច្រើនសន្ធឹកសន្ធាប់ តាមពេលវេលាមិនបានផ្តល់ផលចំណេញស្របទៅនឹងការរំពឹងទុកដំបូងនោះទេ — ទោះបីជាភាគច្រើនយល់ស្របថា តម្រូវការ AI បច្ចុប្បន្នមានមូលដ្ឋានពិតប្រាកដជាងពេលមុនក៏ដោយ។ ភាពខុសគ្នាចម្បងនៅពេលនេះគឺ ក្រុមហ៊ុនដែលវិនិយោគ (ដូចជា Google, Amazon, Microsoft) សុទ្ធតែជាក្រុមហ៊ុនមានប្រាក់ចំណេញ និងលំហូរសាច់ប្រាក់រឹងមាំរួចទៅហើយ ខុសពីជំនាន់ពពុះមុនៗដែលការវិនិយោគភាគច្រើនមកពីក្រុមហ៊ុនថ្មីមិនទាន់មានប្រាក់ចំណេញ។

០៨ប្រេង និងទិន្នផលមូលបត្របំណុល៖ កត្តាគាំទ្របន្ថែម

ក្រៅពីកត្តា AI និងនុយក្លេអ៊ែរ ការធូរស្រាលនៃតម្លៃប្រេងឆៅ និងទិន្នផលមូលបត្របំណុលរដ្ឋអាមេរិក ក៏ជាកត្តាសំខាន់មួយដែលជួយគាំទ្រដល់ទីផ្សារភាគហ៊ុននៅថ្ងៃទី៦ ខែតុលា។ តម្លៃប្រេងឆៅ WTI បានធ្លាក់ចុះ១.៨៦%មកត្រឹម៨៧.៧៧ដុល្លារក្នុងមួយបារែល ខណៈតម្លៃប្រេងឆៅ Brent ក៏ធ្លាក់ចុះ១.៦៤%មកត្រឹម៩៨.៦៧ដុល្លារ — ជាការថមថយបន្តិចបន្ទាប់ពីតម្លៃទាំងពីរបានហក់ឡើងយ៉ាងខ្លាំងកាលពីដើមខែតុលា ដោយសារចិនបានផ្អាកការនាំចេញផលិតផលចម្រាញ់ប្រេង។

ទិន្នផលមូលបត្របំណុលរដ្ឋអាមេរិករយៈពេល១០ឆ្នាំ ក៏បានថយចុះ៣.៦ចំណុចមូលដ្ឋានមកត្រឹម៥.២៧៥% — ជាការធូរស្រាលពីកម្រិតខ្ពស់បំផុតក្នុងរយៈពេល២៤ឆ្នាំដែលបានកើតឡើងកាលពីពីរបីថ្ងៃមុន។ តម្លៃប្រេងទាប និងទិន្នផលមូលបត្របំណុលទាបជាងមុន ទាំងពីរនេះសុទ្ធតែជួយកាត់បន្ថយសម្ពាធលើការចំណាយរបស់អាជីវកម្ម និងថ្លៃដើមនៃការកម្ចីប្រាក់ — ជាកត្តាវិជ្ជមានមួយបន្ថែមទៀតសម្រាប់ទីផ្សារភាគហ៊ុន ជាពិសេសចំពោះក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាដែលពឹងផ្អែកលើការបញ្ចុះតម្លៃលំហូរសាច់ប្រាក់អនាគតក្នុងការវាយតម្លៃ។

ទោះជាយ៉ាងណា ការថមថយនេះមិនមានន័យថាសម្ពាធលើទីផ្សារថាមពល និងទីផ្សារបំណុលបានបាត់ទៅវិញទាំងស្រុងនោះទេ។ តម្លៃប្រេងនៅតែខ្ពស់ជាងកម្រិតពីខែមិថុនាជាងច្រើន ហើយទិន្នផលមូលបត្របំណុលរដ្ឋអាមេរិកនៅតែខ្ពស់ជាងកម្រិតមធ្យមប្រវត្តិការណ៍ច្រើនឆ្នាំកន្លងមក — ឆ្លុះបញ្ចាំងពីការព្រួយបារម្ភជាបន្តបន្ទាប់របស់ទីផ្សារអំពីកម្រិតបំណុលសាធារណៈ និងអតិផរណាជំរុញដោយថាមពលដែលបានគ្របដណ្តប់លើស៊េរីព័ត៌មានសេដ្ឋកិច្ចប្រចាំថ្ងៃនេះក្នុងប៉ុន្មានសប្តាហ៍ចុងក្រោយ។

ចំណុចនេះក៏ភ្ជាប់ទៅនឹងសាច់រឿងចម្បងនៃថ្ងៃទី៦ ខែតុលា ផងដែរ៖ កត្តាចំបងបីយ៉ាងដែលកំពុងកំណត់ទិសដៅទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុសកលលោកបច្ចុប្បន្ន — ការវិនិយោគ AI ដ៏ច្រើនសន្ធឹកសន្ធាប់ ការកើនឡើងនៃតម្រូវការអគ្គិសនី និងការកើនឡើងនៃកម្រិតបំណុលសាធារណៈទូទាំងពិភពលោក — សុទ្ធតែមានទំនាក់ទំនងគ្នាទៅវិញទៅមក។ ប្រសិនបើអតិផរណាជំរុញដោយថាមពលត្រឡប់មកវិញខ្លាំង ឬប្រសិនបើរដ្ឋាភិបាលនានាត្រូវខ្ចីប្រាក់បន្ថែមទៀតដើម្បីគាំទ្រការវិនិយោគហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ (រួមទាំងអគ្គិសនី) ទិន្នផលមូលបត្របំណុលអាចឡើងខ្ពស់ឡើងវិញ ហើយអាចប៉ះពាល់ដល់ការវាយតម្លៃលើភាគហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាដែលកំពុងជំរុញកំណត់ត្រាបច្ចុប្បន្ននេះ។

០៩អ្វីត្រូវតាមដានបន្ទាប់

ដោយសារចំណុចទាំងនេះនៅតែបន្តវិវត្តន៍យ៉ាងឆាប់រហ័ស ចំណុចខាងក្រោមជាកាលវិភាគដែលអ្នកតាមដានទីផ្សារគួរផ្តោតការយកចិត្តទុកដាក់ក្នុងសប្តាហ៍ខាងមុខនេះ៖

• ថ្ងៃទី៨ ខែតុលា — កំណត់ហេតុប្រជុំ FOMC ខែកញ្ញា៖ នឹងបង្ហាញឲ្យឃើញកម្រិតជម្លោះគំនិតពិតប្រាកដក្នុងចំណោមសមាជិកគណៈកម្មការ និងសញ្ញាបញ្ជាក់ថាតើ Fed នឹងបន្តគោលនយោបាយអត់ធ្មត់ ឬពិចារណាលើការផ្លាស់ប្តូរណាមួយបន្ថែម។
• ថ្ងៃទី៩ ខែតុលា — កំណត់ហេតុប្រជុំ ECB ខែកញ្ញា៖ នឹងបង្ហាញបរិបទបន្ថែមអំពីរបៀបដែលធនាគារកណ្តាលអឺរ៉ុបកំពុងឆ្លើយតបនឹងសម្ពាធអតិផរណា និងទីផ្សារមូលបត្របំណុលទូទាំងតំបន់អឺរ៉ូ។
• ថ្ងៃទី១៤ ខែតុលា — ទិន្នន័យអតិផរណា CPI អាមេរិកខែកញ្ញា៖ នេះជាចំណុចបន្ទាប់ដែលអាចផ្លាស់ប្តូរការប៉ាន់ប្រមាណចំពោះគោលនយោបាយ Fed ឡើងវិញ — ទិន្នន័យអតិផរណាខ្លាំងអាចធ្វើឲ្យទីផ្សារចាប់ផ្តើមសួរសំណួរម្តងទៀតអំពីលទ្ធភាពកែតម្រូវគោលនយោបាយ។
• រដូវកាលរបាយការណ៍ប្រាក់ចំណេញត្រីមាសទីបី៖ ក្រុមហ៊ុនធំៗជាច្រើននឹងចាប់ផ្តើមចេញផ្សាយលទ្ធផលហិរញ្ញវត្ថុត្រីមាសទីបីក្នុងប៉ុន្មានសប្តាហ៍ខាងមុខ ជាពិសេសក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាធំៗ — នេះនឹងជាការសាកល្បងពិតប្រាកដលើការព្យាករណ៍កំណើនប្រាក់ចំណេញប្រមាណ៣០%ដែលទីផ្សារកំពុងរំពឹងទុក។
• ថ្ងៃទី២៧-២៨ ខែតុលា — កិច្ចប្រជុំ FOMC លើកក្រោយ៖ នេះជាកិច្ចប្រជុំកំណត់គោលនយោបាយអត្រាការប្រាក់លើកបន្ទាប់ ដែលនឹងផ្តល់សញ្ញាច្បាស់លាស់ថែមទៀតអំពីទិសដៅគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុអាមេរិកសម្រាប់ចុងឆ្នាំ។
• កិច្ចព្រមព្រៀងថាមពលនុយក្លេអ៊ែរថ្មីៗបន្ថែម៖ ដោយសារតម្រូវការអគ្គិសនីសម្រាប់ AI នៅតែបន្តកើនឡើង គួរតាមដានថាតើក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាធំៗផ្សេងទៀតនឹងប្រកាសកិច្ចសន្យាថាមពលថ្មីបន្ថែមដែរឬទេ ជាពិសេសបន្ទាប់ពីគោលការណ៍ថ្មីរបស់ PJM ចូលជាធរមាន។
• ការសម្រេចចិត្តរបស់ FERC លើគោលការណ៍ PJM៖ គណៈកម្មការបទប្បញ្ញត្តិថាមពលសហព័ន្ធ (FERC) ត្រូវការសម្រេចចិត្តលើសំណើគោលការណ៍ «នាំយកថាមពលផ្ទាល់ខ្លួនមក» របស់ PJM ក្នុងរយៈពេលមិនឆ្ងាយទៀតទេ — លទ្ធផលនេះនឹងកំណត់ថាតើក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាធំៗត្រូវចុះកិច្ចសន្យាថាមពលផ្ទាល់ខ្លួនកាន់តែខ្លាំងប៉ុណ្ណា ឬមិនដែរ។
• ភាពទូលំទូលាយនៃកំណើនទីផ្សារហ៊ុន៖ គួរតាមដានថាតើភាគរយនៃភាគហ៊ុន S&P 500 ដែលជួញដូរលើសមធ្យមភាគ៥០ថ្ងៃរបស់ខ្លួននឹងកើនឡើងទូលំទូលាយជាងនេះដែរឬទេ ឬនៅតែបន្តចង្អៀតដូចបច្ចុប្បន្ន — ជាសញ្ញាសំខាន់មួយអំពីភាពរឹងមាំពិតប្រាកដនៃការកើនឡើងទីផ្សារ។

១០សំណួរញឹកញាប់

១១ប្រភព

1. TheStreet — Stock Market Today (Oct. 6, 2026): S&P 500 Sets New Record as Oil Prices, Treasury Yields Settle
2. The Motley Fool — Stock Market Midday, Oct. 6: S&P 500 Sets New High, Nuclear Stocks Surge
3. Yahoo Finance — Stock Market Today: S&P 500, Nasdaq Hit Record Highs as Nvidia, AMD Lead Tech Higher
4. Yahoo Finance — Google Signs 20-Year Nuclear Deal With Constellation Energy to Power AI Build-Out
5. Yahoo Finance — Google Enters Massive 3.6-GW Power Deal With Constellation Energy
6. Bloomberg — Google, Constellation Energy Strike Deal for Nuclear Power
7. Quartz — Google and Constellation Sign 20-Year Nuclear Power Deal Worth $4.3 Billion
8. The Star — Google Enters Massive 3.6-GW Power Deal With Constellation Energy
9. Fortune — Current Price of Gold: October 6, 2026
10. Virginia Mercury — New Proposal From Grid Operator PJM Would Require Data Centers to Bring Their Own Power
11. គួរដឹង Eksastra — ទិន្នផល Gilt អង់គ្លេស ៦%, ប្រេងឆៅ និងកំណត់ហេតុប្រជុំ Fed (អត្ថបទស៊េរីមុន)
12. គួរដឹង Eksastra — វិបត្តិបំណុលសាធារណៈបារាំង និង Fed/ECB (អត្ថបទស៊េរីមុន)

📷 រូបភាពក្នុងអត្ថបទនេះ មានប្រភព និងឥណទានម្ចាស់កម្មសិទ្ធិនៅក្រោមរូបភាពនីមួយៗ។ ចុចលើរូបភាព ដើម្បីមើលទំហំធំ។

✓ ផ្ទៀងផ្ទាត់ជាមួយប្រភពស្នូល ១២ ប្រភព